2019年12月31日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃是全世界最大的飛機經(jīng)營性租賃公司之一。主要經(jīng)營收入來自與全球多元化的商業(yè)航空公司客戶群體簽訂的以美元計價的長期租約。自成立起至2019年12月31日,我們已經(jīng):·購買和承諾購買了逾840架飛機,總購買價格超過460億美元·與57個國家和地區(qū)的160多家航空公司簽署了超過950份租約·售出360架自有和代管飛機憑藉良好的投資級企業(yè)信用評級(標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級及惠譽評級均為A-)及多元化債務(wù)融資來源,我們受惠于較低的平均債務(wù)成本,其在2019年為3.6%。我們債務(wù)融資的主要來源是在債務(wù)資本市場發(fā)行的無抵押票據(jù)以及由70余家銀行組成的集團提供的商業(yè)銀行債務(wù)。我們自2007年1月1日起已籌集近290億美元債務(wù)融資。我們擁有強勁的流動資金,其中包括截至2019年12月31日的44億美元未提取已承諾信貸額度。我們的高級管理層團隊經(jīng)驗豐富、高度國際化且保持穩(wěn)定,在飛機租賃業(yè)及銀行業(yè)具有豐富的工作經(jīng)驗。

　　2019年06月30日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃2019年上半年稅後凈利潤達到3.21億美元,與去年同期相比增長了8%。董事會批準(zhǔn)派發(fā)每股0.1388美元的中期股息,比2018年上半年派發(fā)的中期股息增長了8%。本公司的股息政策繼續(xù)為至多派發(fā)全年稅後凈利潤的35%。 經(jīng)營收入為9.30億美元,較截至2018年6月30日的8.25億美元增長了13%,這反映出資產(chǎn)總額增長12%至192億美元。隨著我們繼續(xù)接收現(xiàn)代化節(jié)能飛機,機隊賬面凈值按與上年度類似速度增長至159億美元。 截至2019年6月30日,我們訂單簿中有162架飛機。其中包括原定於2019年上半年交付但已延後的18架飛機(代表的增量資本支出為9億美元),包括12架空客飛機(主要由於行業(yè)性限制而延後)及6架波音飛機(主要由於737MAX停飛而延後)。我們預(yù)計進一步的交付延遲可能導(dǎo)致最多達30架原定於今年交付的飛機延後至2019年以後交付,包括最多達23架波音737MAX飛機及最多達7架空客A320NEO飛機。我們專注於替換延後飛機所占資本支出,自2019年6月30日以來已宣布3架於2019年交付的A350飛機的購後回租交易,其中兩架已關(guān)閉。 航空業(yè)前景仍屬普遍樂觀,國際航空運輸協(xié)會(「IATA」)報告截至2019年6月30日止六個月的客運增長率為4.7%。IATA預(yù)期客運增長率於2019年余期內(nèi)將保持5%的預(yù)測客運增長率速度,符合長期趨勢。IATA預(yù)計由於航空公司的載客需求和客座率保持穩(wěn)健,2019年航空公司盈利將為280億美元,這是該行業(yè)第五年取得強勁利潤。 波音737MAX長時間停飛持續(xù)對航空業(yè)帶來負(fù)面壓力,令MAX客戶無法按預(yù)期進行更換及運力提升,也無法因MAX燃油效率提升而實現(xiàn)成本節(jié)省。已運營MAX的航空公司亦不得不承擔(dān)因擁有無法產(chǎn)生收入的資產(chǎn)而帶來的成本。MAX復(fù)飛延遲的時間越長,對航空公司收益的影響越大。 截至2019年6月30日,盡管原計劃於本年度上半年交付的18架飛機延遲交付,我們的自有機隊仍從2018年末的303架上升至314架。我們於上半年繼續(xù)錄得里程碑,接收了第350架空客飛機。 2019年上半年,我們接收了25架飛機,包括航空公司客戶在交付時購買的5架飛機。我們還售出了9架自有飛機,實現(xiàn)0.22億美元的稅前出售收益。於該期間結(jié)束後,我們宣布向一個由資產(chǎn)證券化融資的工具出售17架飛機。該交易於2019年7月15日完成融資,預(yù)期於2019年下半年完成飛機出售。出售後,這17架飛機的租約將由中銀航空租賃管理。我們自有機隊的品質(zhì)保持強健,截至2019年6月30日的加權(quán)平均機齡低至3.1年,加權(quán)平均剩余租期維持在8.2年,位於行業(yè)領(lǐng)先之列。 評估機構(gòu)對我們自有機隊的估值保持穩(wěn)健。截至2019年6月30日,五家獨立評估機構(gòu)基於全生命周期對我們自有機隊當(dāng)前市值總額的平均估值為174億美元,反映了較之自有機隊159億美元的賬面凈值10%的溢價,相當(dāng)於15億美元的額外「隱藏」權(quán)益價值。 2019年上半年的經(jīng)營收入及其他收入總額呈現(xiàn)兩位數(shù)增長,從去年上半年的8.25億美元上升13%至9.30億美元。大部分區(qū)域在2019年上半年實現(xiàn)了增長,現(xiàn)有資產(chǎn)組合分布見第5頁的表2。隨著我們繼續(xù)擴大客戶群及促進客戶群多樣化,截至2019年6月30日,我們擁有來自40個國家和地區(qū)的92名航空公司客戶。 我們的利息和手續(xù)費收入於2019年上半年大幅增長,幾乎翻倍至0.57億美元,這是由於我們通過交付前付款交易產(chǎn)生了更多經(jīng)營收入。 總體而言,盡管出現(xiàn)若干計劃外的飛機過渡,我們的飛機組合仍表現(xiàn)優(yōu)異,產(chǎn)生8.4%的凈租賃收益率。截至2019年6月30日,自有機隊的利用率達到99.6%,收款率為97.2%。 我們在2019年上半年實現(xiàn)了穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn),并預(yù)計下半年業(yè)務(wù)將進一步擴張。

　　2018年12月31日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃是全世界最大的飛機經(jīng)營性租賃公司之一。主要經(jīng)營收入來自與全球多元化的商業(yè)航空公司客戶群體簽訂的以美元計價的長期租約。 自成立起至2018年12月31日,我們已經(jīng): 購買和承諾購買了逾800架飛機,總購買價格超過440億美元 與57個國家和地區(qū)的160多家航空公司簽署了超過860份租約 售出330架自有和代管飛機 憑藉良好的投資級企業(yè)信用評級(標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級及惠譽評級均為A-)及多元化債務(wù)融資來源,我們受惠於較低的平均債務(wù)成本,其在2018年為3.3%。我們債務(wù)融資的主要來源是在債務(wù)資本市場發(fā)行的無抵押票據(jù)以及由80余家銀行組成的集團提供的商業(yè)銀行債務(wù)。我們自2007年1月1日起已籌集近250億美元債務(wù)融資。 我們擁有強勁的流動資金,其中包括截至2018年12月31日的36億美元未提取已承諾信貸額度。 我們的高級管理層團隊經(jīng)驗豐富、高度國際化且保持穩(wěn)定,團隊中大部分成員在飛機融資行業(yè)具有豐富的工作經(jīng)驗。

　　2018年06月30日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃2018年上半年稅後凈利潤達到2.97億美元,與去年同期相比增長了24%。鑒於收益穩(wěn)健,董事會批準(zhǔn)派發(fā)每股0.1284美元的中期股息,比2017年上半年派發(fā)的中期股息增長了24%。本公司的股息政策為繼續(xù)至多派發(fā)全年稅後凈利潤的35%。 今年三月,陳四清先生卸任我司董事長職務(wù),我們衷心感謝他在過去六年擔(dān)任董事長期間的卓越領(lǐng)導(dǎo)。我們同時歡迎新任董事長劉強先生的加入,與我們共同迎來中銀航空租賃公司歷史中另一個重要年度,公司成立25周年的慶�；顒訉⒃�11月舉行。同時我們期待在過去成就的基礎(chǔ)上再創(chuàng)佳績。 截至2018年6月30日,經(jīng)營收入為8.25億美元,較截至2017年6月30日的6.70億美元增長了23%,這反映出資產(chǎn)總額增長19%至171億美元,同時得益於我們一貫嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘w機投資計劃,機隊賬面凈值增長至143億美元。 公司業(yè)務(wù)的主要驅(qū)動力保持穩(wěn)健,根據(jù)國際航空運輸協(xié)會(IATA)報告,截至2018年6月30日止的六個月期間的客運增長率為7%。國際航空運輸協(xié)會預(yù)期強勁的增長將持續(xù)2018年全年,客運增長率預(yù)計為7%,連續(xù)第7年高於長期增長趨勢。國際航空運輸協(xié)會預(yù)計2018年航空公司收益為338億美元,為該行業(yè)有史以來第四高的利潤,這得益於航空客運需求和客座率仍保持或接近紀(jì)錄水平。 但是,某些航空公司收益也出現(xiàn)了一定波動。燃油價格和利率與一年前相比有大幅增長,并且其對非美國航空公司收益的影響因美元強勢而加劇。在特定市場中,部分地區(qū)勞工糾紛的徵兆日益增加,可能會帶來更高的工資成本。此外,引擎制造延誤和引擎相關(guān)運營問題導(dǎo)致的飛機交付放緩也對全球航空公司經(jīng)營收入增長造成了一定影響。這些挑戰(zhàn)為我們和其他資本充裕、流動性高的出租人提供了投資機遇。 截至2018年6月30日,我們的自有機隊從2017年末的287架上升至295架。我們於今年年初實現(xiàn)了一個重要里程碑,接收了第一架波音737MAX8,即我們的投資儲備中84架新技術(shù)波音MAX系列飛機的第一架。在2018年上半年,我們交付了第250架波音飛機。 2018年上半年,我們交付了27架飛機,包括航空公司客戶在交付時購買的一架飛機。我們還售出了18架自有飛機,其中包括最後五架巴西航空工業(yè)公司的E190,實現(xiàn)共計0.37億美元的出售收益。我們積極提升自有機隊品質(zhì),保持機隊低齡化,截至2018年6月30日,我們機隊的平均機齡為三年。我們還將自有機隊的加權(quán)平均剩余租期提升至8.3年,繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。 評估機構(gòu)對我們自有機隊的估值保持穩(wěn)健。截至2018年6月30日,五家獨立評估機構(gòu)對我們自有機隊基於全生命周期、當(dāng)前市值的總額的平均估值為159億美元。反映了較之自有機隊143億美元的賬面凈值11%的溢價,相當(dāng)於16億美元的額外「隱藏」權(quán)益。 截至2018年6月末,訂單簿中有163架飛機,計劃從現(xiàn)在起至2021年末期間交付,已承諾資本支出總額為76億美元。2018年現(xiàn)已承諾的資本支出較之年初的26億美元增長至35億美元。我們預(yù)計今年將接收58架飛機,并且正在努力增加這個數(shù)字。 2018年上半年的經(jīng)營收入及其他收入總額增長勢頭強勁,從去年上半年的6.70億美元上升23%至8.25億美元。我們的核心租賃租金貢獻1從2017年上半年的2.59億美元上升了20%至3.12億美元。大部分區(qū)域均實現(xiàn)了一定增長,截至上半年末,52%的機隊(按賬面凈值計)出租予亞太地區(qū)航空公司,25%出租予歐洲地區(qū)航空公司,13%出租予中東和非洲地區(qū)的航空公司,而11%則出租予美洲地區(qū)的航空公司。截至2018年6月30日,我們的客戶群包括與35個國家和地區(qū)的88家航空公司,并將持續(xù)擴大。 我們的手續(xù)費收入在2018年上半年大幅增長,翻了一倍以上達0.29億美元。這是由於交付前付款交易產(chǎn)生了更多收入。 2018年上半年,我們的固定利率債務(wù)增加了12億美元,我們同時安排了額外的固定利率套期,凈租賃收益率2保持在8.5%的平穩(wěn)水平。 總體而言,我們的飛機組合表現(xiàn)優(yōu)異。截至2018年6月30日,自有機隊的利用率達到100%的完美水平,收款率為99.5%,2018年6月30日到期的所有款項已全部收回。

　　2017年12月31日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃有限公司是全世界最大的飛機經(jīng)營性租賃公司之一。主要經(jīng)營收入來自與全球多元化的客戶群體簽訂的以美元計價的長期租約。 憑借良好的投資級別企業(yè)信用評級 ( 標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級及惠譽均給予 A-評級)及多樣化債務(wù)融資來源,我們受惠於較低的平均債務(wù)成本,其在二零一七年為2.8%。無抵押債券以及無抵押和有抵押第三方商業(yè)銀行債務(wù)是我們的主要債務(wù)融資來源。我們自2007年1月1日起通過債務(wù)融資籌集超過220億美元。

　　2017年06月30日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃在2017年上半年取得了良好的成績,稅後凈利潤為2.40億美元,相比去年同期增長了13%。按期末發(fā)行在外的股份計算,每股盈利0.35美元,與稅後凈利潤同步增長,較去年上半年上漲13%。經(jīng)營收入從去年上半年的5.79億美元增長16%至6.70億美元,資產(chǎn)總額增長至144億美元。重要的是,飛機的賬面凈值(包括持作待售資產(chǎn))比去年上半年增長25%,達到121億美元,反映了我們自2016年6月首次公開發(fā)售以來的投資活動。 我們的經(jīng)營收入組合和套期保值政策在利率上升的環(huán)境下保障了利潤率。2017年上半年我們的經(jīng)營利潤率保持穩(wěn)定在42.6%,凈租賃收益率也保持穩(wěn)定在8.5%。

　　2016年12月31日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃有限公司是世界最大的飛機經(jīng)營性租賃公司之一。我們的主要收入來源於與全球多元化的客戶群簽訂以美元計價的長期租約,并以美元計價債務(wù)進行融資。 從成立至二零一六年十二月三十一日,我們已: 采購及承諾采購超過690架飛機,采購總價超過340億美元 與52個國家及地區(qū)超過130家航空公司簽訂超過670份租約 出售超過250架自有及代管的飛機 憑借良好的投資級別企業(yè)信用評級(標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級及惠譽均給予A-評級)及多樣化債務(wù)融資來源,我們受惠於較低的平均債務(wù)成本,其在二零一六年為2.5%。無抵押債券以及無抵押及有抵押第三方商業(yè)銀行債務(wù)是我們的主要債務(wù)融資來源。我們自二零零七年一月一日起通過債務(wù)融資籌集超過190億美元。

　　2016年06月30日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃有限公司是全球領(lǐng)先的飛機經(jīng)營性租賃公司。我們是總部設(shè)於亞洲的最大的飛機經(jīng)營性租賃公司及世界五大飛機經(jīng)營性租賃公司之一。我們的主要收益來源是與全球不同的航空公司簽訂以美元計值的長期租約。於我們成立至二零一六年六月三十日,我們已:采購及承諾采購超過670架飛機,采購總價超過320億美元;與49個國家超過120家航空公司簽立超過630份租約;自二零零七年一月一日起以債務(wù)融資方式籌集超過170億美元;出售超過240架自有及代管的飛機;及於租約結(jié)束時進行飛機易手逾50架飛機,向位於11個國家的客戶收回及重新配置29架飛機於二零一六年六月三十日,我們的機隊包括265架自有及代管飛機并租賃予31個國家的64名客戶。我們亦已承諾到二零二一年期間購買218架飛機。我們的訂單薄主要包括受歡迎的單走道飛機,如空客A320系列及波音737系列,包括配備新技術(shù)的A320NEO及737MAX8機型。而單走道飛機構(gòu)成我們自有組合的70%(以賬面凈值加權(quán)),余下為雙走道飛機(28%)及貨機(2%)。

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